行业回首：百姓经济企稳上升，耗费显现苏醒态势。2023年上半年，我国经济社会慢慢复兴常态化运转，此前遭到压制的耗费须要连续开释，叠加策略利好几次出台，耗费显现慢慢苏醒态势。2023年1**月，我国社零累计同比+9.3%，单月同比从1⑵月的+3.50%慢慢复兴至5月的+12.70%。

　　行情回首：商贸批发行业显示欠安，科思股分、老凤祥显示亮眼。从二级商场来看，2023年头至6月16日，商贸批发行业累计上涨17.17%，此中，化装品板块上涨4.36%，跑输上证综指10.32个pct，此中，科思股分显示亮眼，涨幅为+51.47%，若羽臣/水羊股分/壹网壹创划分高潮20.03%/11.64%/10.33%。黄金珠宝板块高潮3.49%，跑输上证综指2.47个pct，此中，老凤祥领涨，涨幅为+48.36%，潮宏基/周大生/菜百股分划分高潮47.70%/27.38%/21.46%。

　　化装品：2023年上半年，化装品须要逐步回暖，限额以上企业化装品批发额月度同比增速逐步修理，2023年1⑵月/3月/4月/5月限额以上企业化装品批发额划分同比+3.8%/+9.6%/+24.3%/+11.7%，线上数据逐月向好。中持久来看，美妆耗费年青化、“她经济”突起和人均化装品耗费额的晋升将配合助力行业范围稳步扩充。最近几年来，化装品法令律例浓厚颁布，囚禁趋严，行业洗牌加快。同时，在互联网盈余减退布景下，外货化装品龙头企业主动追求新时机，经过产物力、营销的进级，告竣异军崛起。看好强研发、多渠道、产物力优异的化装品龙头公司。

　　黄金珠宝：短时间来看，黄金价钱震动走高，2023年从此黄金珠宝耗费场景复兴，叠加国潮突起、黄金金饰工艺晋升等身分督促珠宝金饰耗费量进步，行业迎来量价齐升。而行业龙头企业在过来三年时代主动开辟品类，并逆势开店抢占渠道，市占率稳步晋升，龙头强人恒强。中持久而言，黄金珠宝在多场景渗入率的晋升将启动商场范围慢慢扩充。下半年一直看好短时间得益于行业量价齐升、持久市占率晋升的黄金珠宝龙头企业。

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