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　　国盛证券颁发研讨陈述称，黄金珠宝板块估值保管空间，保举行业龙头公司。2023年黄金珠宝板块发卖回暖较着，股价走势向好，从估值层面来看而今行业团体估值在15倍，略低于过来三年均值程度，思索到2023年在婚庆反弹和悦己须要增加的协力下，板块公司功绩向好肯定性强，该行判定行业估值后续仍具有必定的晋升空间。而今倡议存眷周大福(01929)，对应FY24PE为23倍;存眷老凤祥(600612.SH)、周大生(002867.SZ)、潮宏基(002345.SZ)，对应2023年PE为16/14/16倍。

　　2022年金银珠宝类批发额累计下滑1.1%，加入2023Q1在节庆花费刺激和积存须要的开释，再加之金价的大幅高潮鞭策了全部行业的发卖，Q1珠宝类社零同比增加13.6%，要点公司营收同比增加27.4%至517.4亿元。加入Q2往后该行判定，住民珠宝发卖团体仍持续向好态势，在绝对较低的基数下2023年4⑸月金银珠宝类批发额同比画分增加44.7%/24.4%。

　　2022年因为花费情况的颠簸，住民婚庆酒菜举行遭到感化，加入2023年该行判定婚庆须要的反弹将为整年珠宝花费的增加奠基松软的根底，而饰物研发计算进级鞭策产物美感晋升，在保值须要下饰物花费比重仍将占有高位。门店拓展是合作格式演化的首要启动，2022大哥凤祥/周大生/潮宏基划分净开664/114/82家门店，FY2023周大福珠宝品牌净开1633家门店，2023年仍将是门店数目范围马上扩大的阶段，马上拓店为功绩增加奠基根底，同时完成对尾部品牌市集份额的抢占。

　　1)悦己+交际须要无望助推市集范围扩大。持久跟着住民支出程度的稳步增加，悦己和交际或成为鞭策行业范围扩大的首要能源，2020韶华夏“她经济”市集范围已到达4.8万亿元，“悦己花费”慢慢成为支流。别的从价的身分思索，而今跟着计算工艺的晋升，珠宝饰品的加工费和克重实在都有晋升趋向，按照天猫数据显现，周大福古法饰物品的均匀单价是3D金和5G金的4⑹倍。

　　2)品牌拓店聚焦单薄地域和低线乡村，探求市占率晋升。而今各珠宝品牌仍有单薄地域半岛体育登陆入口官方网，比方周大生门店会合在华中和华东地域，老凤平和周大福以华东为首要地域;而分乡村层级看在首要地域的低线乡村，门店数目也保管加密空间。在拓店过程当中，品牌多使用加盟商的气力停止，以周大生为例，2022年加盟门店净利率在10⒂%之间，红利才能也是绝对较好，拓店志愿较强。